期貨日報作者：呂雙梅

　　7月27日，中國黃金協會發布最新統計數據顯示，2022年上半年，國內原料黃金產量為174.687噸，比2021年上半年增產21.934噸，同比上升14.36%。另外，2022年上半年進口原料產金55.658噸，同比上升6.65%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金230.345噸，同比上升12.40%。

　　據期貨日報記者了解，2022年上半年，我國產金大省——山東省黃金生產企業復產復工效果顯著，礦產金產量大幅回升123.64%。黃金主產區生產的恢復，帶動全國黃金產量的大幅上漲。2022年上半年，大型黃金企業（集團）境內礦山礦產金產量73.546噸，占全國的比重為52.85%，較2021年同期增加3.54個百分點。大型黃金企業（集團）繼續拓展海外業務，海外項目黃金產量顯著提升。2022年上半年，紫金礦業、山東黃金和赤峰黃金等企業境外礦山礦產金產量共計23.864噸，同比增長48.42%。

　　2022年上半年，全國黃金消費量476.82噸，與2021年同期相比下降12.84%。其中，黃金首飾320.73噸，同比下降7.98%；金條及金幣112.44噸，同比下降25.59%；工業及其他用金43.65噸，同比下降7.89%。

　　上半年，受國內疫情多地散發影響，疊加上年度形成的高基數，黃金首飾消費量出現明顯下滑；國際環境復雜演變、金價大幅波動繼續支撐黃金投資需求，部分大型黃金零售商和商業銀行金條及金幣銷量仍保持增長，而標準小金條出庫量的下降，拉低了金條及金幣整體銷量，但二季度降幅已明顯收窄。6月份黃金消費呈現快速恢復勢頭，黃金消費有望保持恢復趨勢。

　　齊盛期貨貴金屬分析師劉曉琳表示，整體來看，國內黃金行業供需出現暫時分化，供給量增加，下游消費需求疲軟。

　　記者了解到，2022年上半年，黃金現貨成交量企穩回升，期貨交易量有所回落。上半年，國內黃金ETF持倉規模下降，共減持18.26噸。截至6月末，國內黃金ETF持有量約57.02噸。

　　今年上半年，在地緣政治緊張局勢升級、新冠病毒變異毒株在全球廣泛傳播的影響下，黃金避險保值功能凸顯，金價振蕩飆升，一度逼近歷史最高水平；隨后美聯儲加息、美元升值引發市場上部分黃金持有者獲利回吐，黃金價格從高位回撤，但在地緣政治危機、全球疫情持續、世界經濟放緩、通貨膨脹加劇等因素支撐下，金價仍處于歷史較高水平。6月底，倫敦現貨黃金定盤價為1817.00美元/盎司，較年初上漲0.31%，基本持平。上海黃金交易所Au9999黃金以373.00元/克開盤，6月底收于391.70元/克，較年初上漲5.01%，上半年加權平均價格為389.58元/克，較上一年同期上漲3.44%。

　　方正中期研究院貴金屬研究員史家亮表示，今年一季度黃金價格表現強勁，帶動產量的增加，黃金價格上漲對消費形成抑制。上半年，國內疫情情況比較復雜，居民收入和出行消費均受到一定影響，加上黃金價格依然處于高位，黃金首飾消費量出現明顯下滑，疊加高基數，拖累黃金消費表現。

　　從價格影響角度來看，史家亮認為，國內黃金供需數據對價格的影響相對有限，黃金價格走勢需要更多關注國際宏觀經濟政策和政治局勢，當前需要重點關注美聯儲7月議息會議和美國二季度GDP數據。美聯儲貨幣政策調整步伐、經濟衰退擔憂和地緣政治局勢進展繼續主導貴金屬行情。

　　劉曉琳表示，當前黃金價格的驅動邏輯來自兩方面，一是投資價值，二是避險溢價。美聯儲7月議息會議之后，加息節奏將大概率放緩，黃金投資價值的抑制效果邊際減弱。另外，美國經濟衰退預期強烈，消費、制造業、房地產等經濟指標走弱，黃金的避險需求或得到提振。下半年，預計黃金價格的支撐將逐步轉強，由于加息邏輯尚未完全結束，在三季度黃金價格將由下跌轉為底部振蕩；四季度美國國會中期選舉結束，美聯儲抗通脹壓力減輕，黃金價格或迎來趨勢上漲。