美聯(lián)儲(chǔ)27日宣布加息75個(gè)基點(diǎn)（75bp），這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來第四次加息，也是連續(xù)第二次加息75bp。創(chuàng)金合信基金首席宏觀分析師羅水星表示，本次美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75bp符合預(yù)期，此前在6月通脹數(shù)據(jù)公布前后，市場一度有加息100bp的預(yù)期，引發(fā)市場恐慌，隨著后續(xù)聯(lián)儲(chǔ)官員對預(yù)期進(jìn)行了一定的引導(dǎo)，因此市場對7月加息的一致預(yù)期回歸到75bp。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息落地和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在此后召開的新聞發(fā)布會(huì)之后，美股大漲，美債利率回落，黃金拉升，市場對聯(lián)儲(chǔ)加息和鮑威爾的解讀偏鴿派。就此市場走勢，羅水星認(rèn)為市場在前期極度關(guān)注通脹和加息預(yù)期的時(shí)候，對鮑威爾“依據(jù)數(shù)據(jù)，下次會(huì)議大幅加息可能是合適的；隨著利率的提高，放緩加息步伐也可能是合適的”進(jìn)行了樂觀的解讀，認(rèn)為存在加息放緩的可能。

　　對于下階段美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏，羅水星表示，此前我們提出這一屆美聯(lián)儲(chǔ)的舉措是高度數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的（data-driven），數(shù)據(jù)的變化會(huì)導(dǎo)致其預(yù)期引導(dǎo)操作發(fā)生明顯變化。近期全球大宗商品價(jià)格的下跌，邊際上緩和了通脹壓力，但海外通脹韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75bp的可能性仍然較大，而到了四季度，加息節(jié)奏大概率會(huì)實(shí)質(zhì)性緩和。

　　羅水星認(rèn)為，目前美股處在加息極致預(yù)期緩和后的短期喘息階段，與美債定價(jià)的美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期相比，美股更多定價(jià)的是流動(dòng)性的緊縮，對衰退預(yù)期可能尚未充分定價(jià)，小幅反彈之后，短期美股可能依然偏震蕩。縱觀全球經(jīng)濟(jì)和貨幣政策，中國宏觀環(huán)境依然相對較好，中國資產(chǎn)有一定的相對優(yōu)勢，擾動(dòng)主要在交易因素和地產(chǎn)的不確定性。整體而言，A股指數(shù)相對平淡，結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)不少。