近期，創金合信基金首席量化投資官、創金合信滬深300指數增強基金經理董梁在接受采訪時表示，量化基金一般持倉更分散，風險控制較好，因而相對較為抗跌。他指出，量化基金比較適合對市場大方向有明確判斷、做中長期投資的投資人。因為量化基金主要以寬基指數為業績基準，投資量化基金一般不會出現市場方向判斷正確，但是所投基金卻沒有表現的問題。

　　以下為詳細內容。

　　1、在今年的震蕩行情中，多只公募量化基金業績居前且展現出較強抗跌性，逐漸引發市場關注。從其收益來源及投資策略來看，這類基金年內為何業績較好？

　　董梁：今年市場波動比較大，業績比較好的基金基本上都是在若干關鍵節點上做出了正確的宏觀判斷。比如在年初投資價值股，減倉成長股，然后在4月底市場觸底后又及時轉倉到賽道股。從業績上看，主動基金和量化基金都有做出了正確判斷的代表。另外，量化基金一般持倉較主動基金更為分散，風險控制較好，相對較為抗跌。

　　2、作為公募量化基金，如何應對權益市場的風格、行業輪動？是否會根據基本面做出判斷，主動偏配某些行業？

　　董梁：多數情況下量化公募基金會有一定的行業、風格暴露度，不過相對于主動基金暴露較小。一般來說，量化公募基金會讓行業、風格暴露度在一定范圍內自由波動，讓量化模型來決定具體會在哪些行業、風格上有正暴露度，哪些有負暴露度。但是在一些風格切換的關鍵節點上，有些量化基金經理也會主動調整基金的行業、風格暴露度以快速適應切換后的市場風格。

　　3、目前公募量化基金主要有哪些類型？其優勢主要體現在哪些方面？

　　董梁：目前量化公募基金主要有指數增強基金、量化主動基金和量化對沖市場中性基金這三種。指數增強基金一般會以某個主流指數為業績基準，它們的優勢在于風險收益特征明確，投資者接受度較高，且多數指數增強基金是能夠取得相對于業績基準的超額收益。量化主動基金是以量化的方式進行投資的主動基金。它們的基金合同相對于指數增強基金更為靈活，給基金經理更多的操作空間，優勢在于彈性一般會比指數增強基金更大。量化對沖市場中性基金是同時做多和做空個股或者期貨，保持接近于0的凈頭寸的基金。它們最大的優勢在于可以規避市場大幅下跌時的風險。當然，在市場快速上漲時它們一般也會表現滯后。

　　4、在您看來，量化基金適合什么類型的投資者？

　　董梁：量化基金比較適合對市場大方向有明確判斷、做中長期投資的投資人。量化基金一般以寬基指數為業績基準，判斷好市場大方向后，投資量化基金一般不會出現市場方向判斷正確但是所投基金卻沒有表現的問題。另外，量化基金一般持倉較為分散，表現相對于主動基金更為穩健，短期波動性不太大，因此適合中長期投資。

　　5、如何看待國內公募量化基金的發展前景？

　　董梁：隨著A股市場的進一步機構化，量化公募應該會受到更多關注，機構投資人對于風格明確的量化基金的接受度較高。同時隨著大數據、人工智能的普及應用，在傳統的基本面、技術面、分析師數據之外，另類數據層出不窮，高頻日內交易數據也越來越多地被應用，這些都為量化策略的能力提升提供了堅實的數據基礎。最近十年來在圖像識別、文本處理領域大放異彩的人工智能建模***，在量化投資中也逐步得到深入的應用，量化模型的選股能力也還有提升的空間，因此，看好國內量化公募的發展前景。