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根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年1-7月，已有24家房地產(chǎn)發(fā)債主體信用債首次違約，超過(guò)了2021年全年違約數(shù)量，其中7月有5家房企首次違約。絕大多數(shù)房企均為美元債違約。
8月3日，正榮地產(chǎn)公告，一筆已經(jīng)于7月7日到期的美元票據(jù)，在8月6日寬限期到期后預(yù)計(jì)無(wú)法支付1326萬(wàn)美元本金及利息；另一筆8月3日到期的2977.7萬(wàn)美元票據(jù)本金及利息也無(wú)法按期支付。
這已經(jīng)是正榮自今年3月首次違約以來(lái)第三次債券違約，在國(guó)內(nèi)債券及美元債大部分通過(guò)展期處理后，債券剩余部分處于實(shí)質(zhì)性違約狀態(tài)。正榮最新兩筆違約的美元債本金合計(jì)只有4303.7萬(wàn)美元。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年1-7月，已有24家房地產(chǎn)發(fā)債主體信用債首次違約，超過(guò)了2021年全年違約數(shù)量，其中7月有5家房企首次違約。絕大多數(shù)房企均為美元債違約。
一季度違約房企數(shù)量是9家，二季度共有10家房地產(chǎn)發(fā)債主體信用債首次違約。
2022年春節(jié)后，為了緩解房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性緊張局面，監(jiān)管層倡導(dǎo)房企通過(guò)展期及交換要約等方式來(lái)處理到期債券，在監(jiān)管層指導(dǎo)下，大部分的房企國(guó)內(nèi)信用債通過(guò)展期方式避免違約。
在美元債交換要約過(guò)程中，雖然大部分投資人選擇了接受新票據(jù)，但也有少部分投資人拒絕接受。
一位美元債投資人告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，多數(shù)美元債均不能百分之百完成交換要約，大部分票據(jù)完成交換要約后，發(fā)行人一般會(huì)注銷(xiāo)原有票據(jù)。對(duì)于未交換要約的剩余票據(jù)，“一般不會(huì)兌付，也不會(huì)處理，就一直懸著”。
從資本市場(chǎng)角度而言，即便金額不大，但只要沒(méi)有兌付，也沒(méi)有接受交換要約，就會(huì)被視為違約。
DM數(shù)據(jù)顯示，7月違約的5家房企中，寶龍美元債違約金額只有2129萬(wàn)美元，俊發(fā)為1303萬(wàn)美元，三盛控股1億美元，融信2786.55萬(wàn)美元，上坤完成2.22億美元票據(jù)交換要約后，剩余的20萬(wàn)美元違約。
從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，1月和7月違約房企數(shù)量最多，各有5家房企出現(xiàn)違約，除了陽(yáng)光城境內(nèi)債和境外債同時(shí)違約外，其他房企均為美元債違約。24家違約的房地產(chǎn)發(fā)債主體中，大部分首次違約金均在千萬(wàn)美元級(jí)別。
上述美元債投資人認(rèn)為，雖然監(jiān)管層認(rèn)定展期和交換要約不算違約，但在實(shí)操過(guò)程中，資本市場(chǎng)普遍認(rèn)為已經(jīng)實(shí)質(zhì)性違約。一般情況下，房企一旦出險(xiǎn)債券展期，包括評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也會(huì)做出相應(yīng)反饋。
一家房企財(cái)務(wù)人士表示，房企對(duì)待投資人是一視同仁的，對(duì)于沒(méi)有完成交換要約的美元債，即便有能力兌付，也不會(huì)進(jìn)行兌付，“一是對(duì)其他投資人不公平，二是一旦兌付了，以后投資人誰(shuí)還支持你展期”。
二季度，在各項(xiàng)利好政策支持下，房地產(chǎn)市場(chǎng)一度出現(xiàn)回暖跡象，但7月因斷供事件等因素影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)再次下挫，進(jìn)而傳遞到資本市場(chǎng)，最近一段時(shí)間，房地產(chǎn)美元債持續(xù)向下，范圍持續(xù)擴(kuò)大。
債券下跌波及范圍從最初爆雷房企擴(kuò)展到中型民企，進(jìn)而波及到碧桂園、旭輝等大型民營(yíng)房企。7月以來(lái)，債市消極情緒進(jìn)一步蔓延到金地、遠(yuǎn)洋等混合所有制房企，萬(wàn)科和龍湖的美元債也一度出現(xiàn)暴跌。
從首次違約出現(xiàn)頻次來(lái)看，2018年共有8家房企首次違約，2019年有3家，2020年有4家，多數(shù)集中在境內(nèi)債；2021年是房地產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的一年，全年共有13家房企主體首次違約；而2022年前7個(gè)月，這一數(shù)量急速上升至24家。
